EBC热点分析|地区秩序崩塌 英国股市受益

富时100指数（代码100GBP）于7月创下历史新高，成功从伊朗冲突引发的市场下跌中反弹。这一强劲反弹主要得益于英国股市对科技板块的依赖程度较低。

与此同时，半导体股遭遇了严重抛售，由于投资者纷纷撤离内存芯片制造商，科技股占比较高的纳斯达克100指数（代码NASUD）一度跌入修正区间。

巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau表示，该指数呈现“反动量、反科技”的特征。金融和能源股在这些被市场冷落的板块中占据了很大比重。

英国半导体巨头Arm于2023年在纳斯达克上市。放弃在伦敦上市的决定，是基于美国市场估值溢价更高以及英国监管门槛更严苛。

银行股的强劲表现对富时100指数近期反弹至关重要。在全球借贷成本不断攀升的背景下，汇丰、劳埃德银行、渣打银行、苏格兰皇家银行和巴克莱银行今年表现均十分亮眼。

该板块本周还推动斯托克50指数（E50EUR）创下新高。汇丰首席多元资产策略师Max Kettner预计，在强劲的盈利预期推动下，该板块将持续跑赢大盘。

法国兴业银行指出，富时100指数之所以跑赢德国和法国市场，是因为其对奢侈品和汽车制造商等陷入困境的可选消费品板块的敞口较小。

对石油的渴求

英国的上市石油集团从能源价格上涨中获益。专家警告称，当前油价被压低与霍尔木兹海峡快速重开前景日渐渺茫之间的脱节状况可能不会持续太久。

特朗普政府周一延长了针对国内港口航运的《琼斯法案》暂停令，不过将豁免范围严格限定于运输特定能源资源的船舶。

华盛顿与德黑兰之间的协议尚未达成。双方目前均要求就所声称的损失获得赔偿，这在正在进行的谈判中造成了新的症结。

杰富瑞位分析师警告称，如果当前的地缘政治局势持续到“本周末或下周”，油价不太可能再保持平稳太久。

据凯投宏观的分析，这一僵局可能会迅速耗尽经合组织的石油库存，并使石油市场在第四季度初达到一个关键的临界点，推动油价上涨至每桶120–140美元。

一个关键问题是，中国准备在多长时间内继续充当亚洲原油市场的平衡力量。随着从中东的原油供应日益受限，9月份的进口数据可能会更具指示意义。

英国石油公司和壳牌在公布第二季度财报后，均发布了大幅修订的全年财务及产量指引，这在一定程度上也源于其战略转型——逐步退出利润率较低的可再生能源业务。

弹药储备

近期俄军正利用基辅防空导弹短缺的局面，加大对乌克兰各城市的导弹袭击力度。泽连斯基表示，将有最多5万名朝鲜士兵帮助俄罗斯参战。

为应对其炼油厂遭受毁灭性无人机袭击所引发的国内严重燃料危机，俄罗斯首次开始从印度进口汽油，这表明该国正面临经济困境。

欧洲和北约军事开支的增加正推动英国国防企业迎来繁荣期。罗尔斯·罗伊斯控股公司成为最大受益者，其股价在过去五年间飙升了近1300%。

2024年至2025年间，国际宽体客机旅行量已完全恢复至疫情前水平。该公司还预计，在关键框架协议的推动下，政府OEM业务收入将在2030年前保持年均25%的增长。

同样，BAE系统公司在2月表示，随着2025年营业利润增长12%以及订单积压量达到创纪录的836亿英镑，国防开支的“新时代”将在未来数年推动业务增长。

该承包商的产品包括先进的红外寻的器，该设备是“萨德”导弹系统的“眼睛”和核心制导组件——该系统目前是防御以色列和海湾国家的关键拦截系统。

此外海外竞购方正利用“熊抱”战术瞄准在伦敦上市的公司，借机利用长期低迷的股票估值，掀起一波数十亿美元的收购浪潮。这在短期内可能会进一步刺激英国市场。

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