市场洞察 | 美元走软与 ETF 需求共振，金价稳守 4600 关口，美国无意与伊朗接触，油价强劲反弹

周五亚市早盘，现货黄金交投于 4602 美元/盎司附近，金价受益于美元走软提振，同时 ETF 强劲需求和央行替代美元资产的需求也提供支撑；美原油交投于 83.60 美元/桶附近，地缘紧张再度回升，美国总统特朗普无意恢复 6 月美伊达成的谅解备忘录条款影响，投资者降低了对中东外交突破及石油供应增加的预期，同时特朗普也明确表示不寻求与伊朗接触。

黄金>>

周五亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于 4590.72 美元/盎司附近。周四现货黄金在 4600 关口附近震荡，盘中一度冲高至 4643.18 美元，随后回落至最低 4565.67 美元附近，收盘报每盎司 4600.78 美元，涨幅约 0.14%。此前一天，金价曾大跌 1.4%，创下一周来最大单日跌幅。表面上看，这只是高位震荡的日常波动，但背后却是美元冲高回落、美国国债回购预期、通胀粘性以及美联储政策路径不确定性的多重博弈。市场目光几乎全部聚焦在周五美联储主席沃什在杰克逊霍尔研讨会上的首次重要公开演讲。

技术面上，黄金昨日走势完全符合预期，整体维持高位震荡洗盘结构，日线收十字星收尾。日线级别的十字星意味着行情正处于上下震荡整理的阶段，金价这一波大幅拉涨基本可以确定宣告结束。下方支撑有效、上方 4045 阻力厚重，多空分歧加剧，短期无单边行情。日内大概率二次下探昨日低点 4565 一线；回落下破关键支撑。4 小时周期震荡偏空走势明确，金价连续收阴回落，布林带收口走平，价格运行于中轨下方，短线承压明显。

今日关注：

今日操作上建议以反弹高空为主，回踩低多为辅。

• 上方短期重点关注 4640 - 4650 一线阻力；

• 下方短期重点关注 4565 - 4550 一线支撑。

原油>>

WTI 原油周五亚洲时段交投于 83 美元/桶附近。从本周整体表现看，油价仍处于调整状态，市场正在重新平衡两组相互对冲的供应因素：一方面，霍尔木兹海峡潜在恢复通航降低了中东供应中断溢价；另一方面，俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势重新升温，加上俄罗斯炼厂和港口持续遭到袭击，使全球成品油及原油供应风险重新受到关注。

技术面上，期油价走势反复的重要原因。此前市场曾因为伊朗与阿曼推进临时航运安排而快速降低原油风险溢价，WTI 一度跌向 80 美元附近；随后，俄罗斯能源设施遭袭以及地区局势再度升温，又推动资金重新回到能源市场。不过，油价目前仍缺乏持续上行的单一催化剂。霍尔木兹海峡若进一步恢复通航，将意味着部分此前受阻的中东原油能够重新进入国际市场，全球供应紧张程度有望下降。

今日关注：

今日操作上建议以回踩低多为主，反弹高空为辅。

• 上方短期关注 84.00 - 85.00 一线阻力，

• 下方短期关注 82.00 - 80.00 一线支撑。