油市利空？沉寂了一年多，美國葉岩油產量要激增了

9月23日週四，伴隨市場風險情緒回潮，國際油價與美股一道同步走高，美油WTI和布倫特均漲超1%，並分別衝破73美元和77美元，美油創8月2日以來高位，布油創7月6日來最高。

但有人警告稱，不要高興得過早，油價的利空因素就快來了，主要是美國石油產量將再次攀升，這次引領增產的將是不受股價和二級市場投資者“掌控”的私營公司，特別是小型企業。

英國《金融時報》援引數據公司IHS Markit的分析師Raoul LeBlanc稱，美國原油產量將從今年開始“急速增加”，成為OPEC+之外增長最快的供應國，規模較小的私營生產商將占明年美國總產量增長的一半以上，即達到至少40萬桶/日，遠超典型年份中這類企業占增產總比重為20%。

美國未上市的私營小企業油產增加更為迅猛，這一趨勢從今年就開始了，私營公司正在引領美國石油和天然氣鑽井機數量的增長，後者的總數已較去年同期翻倍。上述分析師稱，這主要是因為私營企業不像大型石油公司那樣需要遵守更為嚴格、而且是股東要求的財務紀律。

美國原油行業資訊門戶網站OilPrice.com也在上周撰文稱，幾個月前，當價格與需求雙重復蘇都存在嚴重不確定性的情況下，美國葉岩油企考慮提高產量仿佛是“癡人說夢”，但現在條件不一樣了。油需復蘇和颶風“艾達”關閉海上生產都令石油及其製品的庫存大幅下降，葉岩油氣行業的已鑽探但未完成井（DUC） 的庫存也在大幅下降：

“這代表隨著葉岩油生產商尋求避免產量下降，我們可能會很快看到美國鑽井機數大幅增加。這也意味著葉岩油企可能再次受到投資者批評，因為鑽探需要更高的支出，或削弱股東回報力度。”

據美東時間每週五發佈全美石油及天然氣鑽井機報告的油服公司貝克休斯統計，9月17日當周美國活躍的石油鑽井機數增加10個，達到411個，為連續第二周增加。儘管天然氣鑽井機連降兩周，美國總鑽井機數在油井提振下同樣連漲兩周，至512個的2020年4月（即疫情以來）最高。

截至上周，美國活躍的油氣總鑽井機數比一年前的255個翻倍，陸上鑽井機數量持續增加，其中石油鑽井機數達到411個，儘管遠低於2014年10月的峰值1609個，仍高於一年前的179個。美國葉岩油氣產量最大的二疊紀盆地中石油鑽井機更是連續六周增加。

美國能源資訊署EIA的最新數據顯示，過去四周美國的平均原油產量略高於1100萬桶/日，比一年前的1030萬桶/日增長近7%，預計美國油產在今年秋季開始走高，明年底達到1220萬桶/日。

國際能源署IEA也認為，明年美國葉岩油將占除OPEC以外的全球總產量增長六成左右。美國銀行則預估2022年美國新增80萬桶/日的原油供應，有助於緩解油市對供應端緊張的擔憂。但該行仍認為，明年國際油價將保持在每桶70美元以上，甚至可能飆升至每桶100美元。

有分析指出，鑽探和生產安排更為靈活的美國葉岩油恢復增產，可能對油市及油價產生“不良影響”，既成為明年該行業不確定性的主要來源，也是重塑市場的關鍵因素：

“在許多人警告供應緊張之際，美國油產增長的恢復將影響世界石油市場的平衡。”

IHS Markit分析師Raoul LeBlanc便認為，隨著活動增加和一些公司的鑽井成本走高，美國陸上葉岩油氣區鑽探和新井投入生產的支出將從今年的約650億美元，增至明年的超過800億美元，等於至少增長兩成。