做交易，資訊愈多愈好嗎？

現在的金融市場，只要你稍微用心尋找，總能尋找到大量的資訊。從上市公司、投行、專家、網路、朋友等，可以獲得的資訊及推薦的投資機會可以說數不勝數。當然，對於很多投資者而言，在鋪天蓋地的投資機會和資訊淹沒的環境中，可以讓交易做得更好嗎?

我統計過身邊的人，總體而言，他們認為現在從資訊層面看，現在的環境比以前更好。但是，實際結果真的是這樣嗎?人們感覺變好是真的好嗎?以下過一個很有價值的研究來進行比較。

賽馬比賽的下注

在1973年，著名心理學家保羅·斯洛維奇對賽馬比賽的下注做過一項研究，他的團隊整理了88條與賽馬相關的資訊，然後讓一組專業的賽馬下注者在獲得5條、10條、20條、40條資訊後，對四組比賽的結果進行預測。

為了獲得更深入的思考，研究人員要求賽馬下注者不僅要預測哪匹馬會獲勝（判斷的勝率），還要下注者預測每組預測的準確性（對判斷的信心）。

開始的研究結果並不令人意外。當賽馬下注者選擇5條資訊時，他們做得比隨機挑選的下注好得多，成功率為17%，而隨機猜測的成功率為10%。而且他們對預測成功的判斷也相當準確，為19%。正如所有人的預期，有一些相關資訊確實比沒有資訊要好。

但隨後的研究出現了一些奇怪的結果。當賽馬下注者擁有10條資訊時，他們對比賽結果的預測並不比有5條資訊時好，成功率依然在17%左右，但對於自己預測能力的信心卻顯著提高，預測下注成功率達到了25%。

更神奇的是，在賽馬下注者擁有20條和40條資訊時，他們對比賽下注的準確性和信心之間的差異繼續加大。他們的實際成功率依然保持在17%，但對成功率預測卻攀升到34%。

賽馬與交易類似，都是利用有限資訊，對未來不確定結果的下注。而這項研究結果，對投資也有很好的借鑑意義。

1.需要應對難以預測的結果

在賽馬中預測獲勝，儘管其中的變數有限，但依然難以預測。在這項研究中，下注者的成功率沒有超過17%的情況。交易、經濟等預測比賽馬複雜得多，因此更難預測。因此，應該透過宏觀、行業、企業等層面進行多樣化，來防範未知因素。

2.影響交易的因素很少

對於交易的分析判斷，應當集中在持續監測、思考推動投資成敗的5個最重要因素上。分析交易的10個或20個績效指標，可能不會帶來什麼價值。

另外，為了避免確認偏差，需要積極尋找思維中的錯誤，以及可能改變評估結論的新資訊，例如行業變化可能使新競爭對手更容易進入市場。

3.太多資訊產生的問題

花大力氣去尋找推動投資成功的20大因素及相關資訊，不僅僅是低效率、低投入產出比的問題。更嚴重的是，這樣做很危險。正如賽馬研究的結果，太多資訊只會讓我們對交易更有信心，而不是成功率更高。這可能會導致兩大問題。

第一，相對於投資的實際成功可能性，過度自信會使投資者可能在一個投資組合中配置過高的比例。

第二，過度自信使投資者更難改變主意。

可以從研究中看到，透過40條資訊判斷賽馬結果的下注者，成功信心是實際成功率的2倍。這顯示資訊增多帶來的交易信念加強，有時對交易有害無益，並不能帶來更好的投資成功率。

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