國際金價回吐大部分漲勢，多頭真正爆發還須等它「低頭」

周三(7月12日)，國際金價一度升至6月20日以來新高1940.84美元/盎司，但隨後回吐日內多數漲勢，投資者在美國通脹數據即將公布前避免過度交易。該數據可能為美聯儲政策路徑提供更多線索。

北京時間15:21，現貨黃金上浮0.13%至1934.38美元/盎司；COMEX期金主力合約上浮0.13%至1939.7美元/盎司；美元指數下跌0.19%至101.461，盤中創5月11日以來新低至101.341。

美元指數似乎會有更多下行空間，因為緊張的勞動力市場狀況正在降溫，而且在汽油價格下降的情況下，通脹壓力預計將進一步冷卻。10年期美債收益率已從上周錄得的去年11月上旬以來高位近4.1%下降到3.94%附近。

經濟學家預計，即將在北京時間周三20:30公布的美國6月通脹年率為3.1%，這將是2021年3月以來的最低讀數。核心利率預計將從5.3%降至5%，仍顯著高於美聯儲2%的目標。

德國商業銀行的經濟學家預計，由於基數效應，整體通脹率可能大幅降至3.1%。上一次低於該水平是在2021年3月。儘管與貨幣政策更相關的核心通脹率將降至5.0%，但仍比目標高出兩倍多。這也凸顯了進一步收緊貨幣政策的必要性。核心通脹可能需要降至5%以下，金價才會因該數據而上漲。

儘管一些美聯儲成員在周一(7月10日)表示，央行即將結束貨幣政策緊縮，但紐約聯儲主席威廉姆斯周二(7月11日)重申，央行尚未完成提高短期利率目標的工作。

根據CME的「聯儲觀察」工具，市場認為美聯儲在7月25日至26日的政策會議上加息25個基點的可能性為92%。此後，利率將保持在5.25%-5.50%區間，直到2024年3月降息。

道明證券經濟學家預計，CPI數據將低於預期，這可能會幫助黃金找到進一步支撐。然而，考慮到過去幾周普遍高於預期的經濟活動積累以及美聯儲再次加息的明確傾向，黃金還沒有準備好起飛。即便美聯儲的鷹派姿態只是「乾打雷不下雨」，金價也可能繼續承壓。