日本央行按兵不動！植田和男強調：前景高度不確定，明年1月加息可能性不大

日本央行週二維持超寬鬆的貨幣政策，符合市場普遍預期，此舉突顯出政策制定者傾向於等待更多線索，以確定工資水平是否會上漲到足以將通脹長期維持在2%的目標附近。日本央行行長植田和男在利率決議後召開新聞發佈會，他強調前景的不確定性極高，目前很難確定日本央行將如何退出超寬鬆政策。他還表示，在明年1月會議上突然宣佈加息的可能性不大。

植田和男的主要觀點如下：

企業工資政策

短觀調查顯示，勞動力狀況正在收緊，企業利潤正在增加。工會要求工資漲幅超過今年。一些大公司的高管談到工資上漲的前景。然而，我們的聽證會顯示，由於經濟的高度不確定性，許多企業尚未決定明年的工資政策。

工資上漲週期

一些較小的公司似乎正在努力轉嫁更高的原材料和勞動力成本。通脹加速接近我們的價格目標的可能性正在逐漸增大。但我們仍需要仔細研究，一個積極的工資-通脹週期是否會到來。

成本和需求驅動的通脹

成本驅動的通脹似乎終於見頂了。至於需求驅動的通脹，服務價格繼續上漲……我們對後者前景的看法保持不變。

通脹目標

可持續實現我們的價格目標的前景正在逐漸增強。但至於是否會達到這個門檻，我們更願意看更多的數據。

日本央行的溝通

在我們之前的會議和即將召開的會議之間出現了新的信息，在決定政策時將會考慮到這些信息。因此，我們不能排除我們的政策決定出乎市場意料的可能性。但我們將努力傳達我們在做出判斷時如何消化新信息的立場。

美聯儲決定的影響

如果美聯儲進入降息週期，這一決定將對日本經濟產生影響，比如通過匯率波動和美國經濟可能軟着陸。但我們不會因爲美聯儲可能會提前三個月或六個月採取行動，就認爲我們需要匆忙行動。

負利率政策的副作用

該政策確實對金融機構的利潤產生了一定的負面影響。但當我們審視銀行的利潤時，它們相當強勁。我不認爲這項政策會產生決定性的負面影響。

退出策略

顯然，我一直在考慮各種情況，當某些情況出現時，我們如何改變政策。但前景的不確定性極高，我們還沒有預見到通脹會持續穩定地實現我們的目標。因此，現在很難確定我們將如何退出(超寬鬆政策)。一旦能夠預見到(實現目標的條件)，我們將披露更多信息。

如果我們退出負利率，利率將會小幅上升。但經通脹調整後的實際借貸成本將保持在低位，因此寬鬆的貨幣環境將持續下去。

提前宣佈退出時機

我認爲，我們在下一次會議上突然宣佈加息的可能性不大。

即使實際工資下降，貨幣政策仍將正常化

即使實際工資同比下降，如果我們預計未來工資將上漲，而消費者通脹將繼續放緩，這可能會使實際工資正增長。如果由於這些因素，實際工資有望轉爲正值，那麼實際工資的潛在下降將不會成爲政策正常化的障礙。

1月政策會議上是否有足夠數據來判斷積極的工資-通脹週期啓動？

這取決於從現在到明年1月我們下次會議之間會有多少數據。在此期間，我們不會看到太多新的數據。但日本央行將召開分行經理會議，屆時我們將獲得地區經濟數據。我們還將在1月份進行全面評估，包括利用現有數據。