輝達回購自家股票600億美元 Q2營收超出預期

本世紀推動人類文明發展的領頭企業輝達2026年第二季財報顯示，營收467億美元高於市場預期460美元，另外也發佈回購計畫，金額高達600億，不過在利多訊息發佈後，盤後股價重挫逾3%。

另外，輝達預估下季營收達540億，但未包含未來財測H20晶片銷售至中國的預期，中國業務停滯的可能性與AI是否有進入泡沫化疑慮，導致盤後輝達股價疲軟。

(圖一、輝達發佈財報後盤後股價；資料來源：google finance)

不論短線股價如何變動，我們在解讀產業趨勢都喜歡以中期、長期的角度進行檢視，這反而有利於培養我們的投資思維。

一、 政策面支持

本次特朗普大而美法案中，提供了企業獎勵性折舊、研發費用全額費用化等稅收優惠，此舉大幅拉升CSP業者自由現金流量(FCF)，預計大幅支持CSP業者「擴大2026年CAPEX意願」！

這也是我們不斷地和投資人解釋政策實施的趨勢一走，產業受惠趨勢浪潮不會在短時間扭轉，也許股價會受到外部因素影響，但長期賽道明確，何懼目標太遙遠？

擴大 2026 年 CAPEX 支出的意願，因為可以投資抵稅，故我們看好 CSP 2026 年的 CAPEX 支出力道將支援 AI 伺服器的採購需求。

在美國國會通過川普政府的大而美法案 (OBBB) 之後，我們相信 2026 年 CSP 的 CAPEX 支出力道不差，因本次川普的大而美法案中，提供了企業不錯的投資抵稅優惠。在我們的觀點認為，當前AI並沒有泡沫化疑慮！

二、 AI商用普及後轉向消費市場

在我們對於科技新應用的觀察，自實驗室、商業普及後再到消費端，往往差距十年！簡單來說，我們現在所接觸到的新科技、文明都是來自30年前實驗室研究後的產物，當前我們看到美國、中國CSP業者不斷擴大資本支出，這也奠定了未來消費端意向將由供給推動需求。

已故企業家史蒂芬賈伯斯過去認為，能夠讓消費者變懶的產品就是好的產品，人類的消費欲望是由供給所推動而造就需求。

當前我們看到終端的消費需求不振為短期現象，可支配所得與儲蓄率大幅降低之後，當我們看到股市上漲、高企之際，往往都會陷入不理性。反之，當股市下挫、趨勢轉換，悲觀的經濟衰退預期又往往看不見盡頭。

自人性推導佈局契機、從總經推斷當前所處的位置。我知道，當前的各類資產並未走出明確的趨勢，對投資人來說是最難的交易時期，但同時也醞釀著未來的機會。

我們在逐日評論中，闡述今年第三季最核心的觀念就是Stay Alive。

黃金技術面分析

黃金技術面分析，延續昨日交易計畫內容，黃金短波斷開起漲勢，高過高、底不破低。採取費波納契形態面觀察，昨日回踩3380一帶企穩反轉向上攻擊，最高點遇阻3400附近壓力位，於今日亞盤時段回檔，日內注意3373(昨日內最低點)支撐位，該位若無下跌擊穿，多方架構仍然延續，投資人需保持短線做多思路，進場多單可將防守設置3372。

支撐：3380

壓力：3400/3420/3488

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