Moneta每日新聞：美國增產推高整體供應，OPEC+準備暫停增產穩市

近日，多家能源機構近期指出，隨著需求增幅放緩與主要產油國產量提升，全球供應壓力正在重新累積。季節性因素也使得冬季能源消耗增速不如往年強勁，市場對今年下半年乃至明年初的供需格局變得更為謹慎。分析人士認為，在庫存已接近五年均值、煉油利潤回落的前提下，任何額外增產都可能進一步加劇供給寬鬆。

與此同時，OPEC+的產量策略也在悄然調整。儘管過去兩年該聯盟通過限產維持價格穩定，但今年以來部分成員國為了重新爭奪市場份額，開始加速恢復此前凍結的產量。其中，沙烏地阿拉伯的態度尤為關鍵，其增產舉措被視為引導OPEC+整體供應變化的重要信號。官方資料顯示，上一季度OPEC+的實際產量高於其自身的估算水準。

在這一背景下，OPEC最新月報給出了頗具分量的判斷：今年第三季度市場可能出現“顯著供應過剩”。報告估算，全球石油產量已比需求高出約每日50萬桶，而就在一個月前，OPEC還預計這一季度存在約40萬桶/日的供應缺口。短短數周內，從“短缺”到“過剩”的劇烈修正。

推動這一轉向的核心來自美國。受技術改進與產能擴張推動，美國原油產量再度超出預期，成為全球供應增長的最大增量來源之一。OPEC在最新預測中，將非OPEC國家第三季度的供應預估整體上調了約89萬桶/日，其中超過一半都來自美國葉岩油生產的強勢反彈。

面向未來，OPEC+成員國已達成新的短期政策安排，聯盟主要成員同意在2026年第一季度暫停增產，以避免供應寬鬆進一步惡化。

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