Lịch kinh tế ngày 29/04-02/05: Fed họp khẩn, lạm phát và GDP Quý 1 đổ bộ

Từ hôm nay (28/04) đến hết ngày 02/05, Phố Wall sẽ đón nhận một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng, được dồn nén sau giai đoạn trì hoãn và cập nhật số liệu từ các tháng trước đó. Trong đó, đáng chú ý nhất là kỳ họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào rạng sáng ngày 30/04 theo giờ Việt Nam, cùng với các báo cáo về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý I, Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi, và Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) sản xuất của ISM.

Tâm điểm Fed: Không chỉ là giữ nguyên lãi suất

Vào lúc 01:00 rạng sáng ngày 30/04 (giờ Việt Nam), Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ công bố quyết định lãi suất, và 30 phút sau đó là cuộc họp báo của Chủ tịch Fed. Sự kiện này thu hút sự chú ý tối đa không chỉ vì tính chất thường kỳ của nó, mà còn bởi nó diễn ra trong một thời điểm đặc biệt nhạy cảm. Thị trường gần như chắc chắn 100% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3.5% đến 3.75%, đánh dấu lần thứ ba liên tiếp cơ quan này “án binh bất động”.

Tuy nhiên, trọng tâm không nằm ở hành động, mà nằm ở ngôn từ. Cuộc họp lần này được dự báo sẽ mang “giọng điệu diều hâu” (hawkish), tức là nghiêng về thắt chặt hơn là nới lỏng tiền tệ, bất chấp việc giữ nguyên lãi suất hiện tại.

Các chuyên gia từ Deutsche Bank và UBS nhận định, FOMC có thể sẽ điều chỉnh tuyên bố của mình theo hướng cứng rắn hơn để đối phó với rủi ro lạm phát gia tăng từ cuộc xung đột tại Trung Đông. Một kịch bản được đưa ra là Fed có thể bổ sung các cảnh báo về rủi ro lạm phát leo thang, hoặc thậm chí loại bỏ một số từ ngữ mang hàm ý sẵn sàng cắt giảm lãi suất khỏi tuyên bố chính thức.

Động thái này, dù nhỏ, cũng đủ sức phát đi một tín hiệu mạnh mẽ rằng kỷ nguyên tiền rẻ vẫn còn ở phía trước rất xa. Thị trường tương lai hiện đang phản ánh xác suất lên tới 65% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất mục tiêu trong suốt phần còn lại của năm 2026.

“Cơn đau đầu” mang tên lạm phát và tăng trưởng

Tuyên bố của Fed sẽ không phải là những ngôn từ vô căn cứ, bởi chỉ vài giờ sau đó, vào lúc 19:30 ngày 30/04, hàng loạt dữ liệu “nóng” sẽ được công bố.

Trước hết là báo cáo GDP Quý I (Ước tính sơ bộ). Trong bối cảnh các yếu tố mùa vụ và nhu cầu tiêu dùng thay đổi, con số này sẽ cho thấy bức tranh tăng trưởng đầu năm của Mỹ có thực sự vững vàng trước những cơn gió ngược từ địa chính trị và mặt bằng lãi suất cao hay không. Các nhà phân tích sẽ đặc biệt chú ý đến cấu phần chi tiêu của người tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp để tìm kiếm manh mối về động lực tăng trưởng trong các quý còn lại của năm.

Cùng thời điểm, một chỉ số mà Fed đặc biệt ưa chuộng để đo lường lạm phát cũng sẽ được hé lộ: Chỉ số PCE lõi tháng 3. Các dự báo từ Continuum Economics và Oxford Economics đều cho rằng PCE lõi sẽ tiếp tục tăng mạnh, duy trì mức tăng 0.4% so với tháng trước. Đáng lo ngại hơn, các chuyên gia dự báo chỉ số này có thể tăng tốc đáng kể trong tháng 3, và mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái có nguy cơ neo ở mức cao, thậm chí lên tới 3.6% trong quý II, trước khi hạ nhiệt về mức 3% vào cuối năm.

Nếu sự thật diễn ra đúng như dự báo, nó sẽ củng cố vững chắc cho lập trường “diều hâu” của Fed, đồng thời dập tắt mọi hy vọng mong manh về một đợt cắt giảm lãi suất sớm.

Bức tranh sản xuất và lao động: Những mảnh ghép còn lại

Sang ngày 01/05, bức tranh sẽ được hoàn thiện với báo cáo PMI sản xuất của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) tháng Tư. Trong tháng Ba, chỉ số này đã vượt kỳ vọng, đạt 52.7, cho thấy ngành sản xuất tiếp tục mở rộng tháng thứ ba liên tiếp.

Tuy nhiên, giới đầu tư sẽ không chỉ nhìn vào con số tiêu đề. Họ sẽ “mổ xẻ” các chỉ số phụ, đặc biệt là chỉ số “Giá phải trả” (Prices Paid), vốn đã nhảy vọt lên 78.3 trong tháng Ba từ mức 70.5 của tháng trước đó. Nếu chỉ số này tiếp tục leo thang trong tháng Tư, đó sẽ là một hồi chuông cảnh báo rằng áp lực lạm phát từ phía cung vẫn đang cực kỳ mạnh mẽ.

Trong khi đó, vào ngày 29/04, những số liệu sơ bộ và điều chỉnh cũng sẽ góp phần định hình tâm lý thị trường. Báo cáo Đơn đặt hàng hóa lâu bền tháng Ba dự kiến sẽ cho thấy một sự phục hồi nhẹ, với dự báo tăng 0.5% và 0.4% nếu loại trừ ngành vận tải đầy biến động, sau khi đã sụt giảm mạnh 1.4% trong quý trước.

Bên cạnh đó, những dữ liệu bị trì hoãn từ tháng Hai, vốn rất quan trọng để hiểu rõ xu hướng trước khi xung đột nổ ra, cũng sẽ được công bố. Cụ thể, giấy phép xây dựng tháng Hai (1.38 triệu) và số nhà khởi công tháng Hai (1.49 triệu) sẽ cung cấp bức tranh rõ nét hơn về sức khỏe của thị trường nhà ở, một kênh truyền dẫn quan trọng của chính sách tiền tệ.

Cuối cùng, báo cáo về trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vào tối ngày 30/04 sẽ cho biết liệu thị trường lao động, được xem là “hòn đá tảng” cuối cùng, có bắt đầu xuất hiện những vết nứt hay không, khi mà số liệu gần đây cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn ở mức thấp lịch sử, chỉ 207,000.

Bối cảnh toàn cầu: “Siêu thứ Năm” của các Ngân hàng Trung ương

Sự kiện của Mỹ sẽ tạo ra những gợn sóng lan tỏa khắp toàn cầu, đặc biệt là trong bối cảnh các ngân hàng trung ương lớn khác cũng họp bàn trong tuần này, tạo nên một “siêu thứ Năm” thực sự. Dù vậy, điểm chung của tất cả là sự thận trọng tột độ.

Ngay trước thềm quyết định của Fed, Ngân hàng Trung ương Canada (BOC) sẽ mở màn vào tối ngày 29/04. Các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Reuters gần như đồng thuận rằng BOC sẽ giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 2.25%, bất chấp cú sốc giá dầu từ cuộc chiến Iran. Lập luận chính là tác động từ giá năng lượng được đánh giá chỉ là tạm thời và chưa đủ sức làm thay đổi kỳ vọng lạm phát một cách cơ bản.

Ngày 30/04 sẽ là đỉnh điểm của sự kiện khi ba ngân hàng trung ương quyền lực nhất đồng loạt hành động.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) cũng được dự đoán sẽ không thay đổi lãi suất. ECB gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2.0%. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là cuộc họp báo của Chủ tịch Christine Lagarde, nơi bà có thể sẽ phát đi tín hiệu về một đợt tăng lãi suất “bảo hiểm” trong tương lai, khi mà gần 90% chuyên gia kinh tế được khảo sát lo ngại lạm phát sẽ dai dẳng trên mức mục tiêu 2%.

Tương tự, BOE cũng đối mặt với bài toán nan giải giữa tăng trưởng èo uột và lạm phát dai dẳng, hay còn gọi là “stagflation”. Thị trường dự báo BOE sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3.75% với tỷ lệ ủng hộ áp đảo, nhưng những chia rẽ nội bộ về việc có nên thắt chặt hơn nữa hay không sẽ là tâm điểm theo dõi.

Cuối cùng, vào sáng sớm ngày 01/05, dữ liệu CPI lõi của Tokyo sẽ cung cấp manh mối về xu hướng lạm phát tại Nhật Bản, một yếu tố then chốt cho các quyết định tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sau khi đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất.

Kết luận

Tổng kết lại, tuần giao dịch này được định hình bởi một cuộc đối đầu căng thẳng giữa kỳ vọng và thực tế. Các nhà hoạch định chính sách trên toàn cầu đang ở thế phòng thủ, bị kẹt giữa nguy cơ lạm phát bùng nổ trở lại từ cú sốc năng lượng và nỗi lo tăng trưởng kinh tế chững lại.

Đối với các nhà đầu tư, việc cập nhật và phân tích các số liệu kinh tế Mỹ trong tuần này không chỉ đơn thuần là theo dõi các con số, mà là giải mã một mê cung thông tin, nơi mỗi dữ liệu công bố đều có thể là mảnh ghép cuối cùng làm thay đổi hoàn toàn bức tranh về lộ trình chính sách tiền tệ trong phần còn lại của năm 2026.