DBG Markets盾博:2025年9月12日市场报告

欧洲央行维持利率不变; DAX与斯托克50指数等待突破

欧洲央行（ECB）在9月会议上维持政策利率不变，存款利率保持在2.00%，符合市场预期。虽然维稳本身已被市场广泛消化，但焦点集中在前瞻指引与政策基调上。

ECB立场仍维持谨慎

欧洲央行指出，欧元区经济表现出比预期更强的韧性。最新预测将2025年GDP增速上调至1.2%，此前为0.9%。与此同时，通胀预计将逐步回落：2025年为2.1%，2026年为1.7%，2027年约1.9%。尽管通胀逐步接近目标，但仍略显粘性。

政策指引强调“逐会评估”（meeting-by-meeting）与“依赖数据”（data-dependent）的方式，避免承诺任何预设的利率路径。此前市场一度押注本周期将有两次或更多降息，但当前预期已明显回落。

欧洲股市维持区间震荡

尽管欧洲央行承认经济韧性，但近期欧元区数据依旧显示增长乏力。在利率不变和经济预测调整的背景下，欧洲股指依旧徘徊在高位，但仍处于区间震荡格局，谨慎情绪限制了进一步上涨空间。

整体来看，市场对ECB宽松的预期明显降温。未来政策动向仍取决于通胀与增长数据表现。如果后续数据继续展现韧性，市场对进一步降息的定价可能会进一步下降。

DAX与欧元斯托克50指数：高位盘整，等待突破？

DAX（DE40）展望

德国DAX指数依旧运行在历史高位附近，受益于本季度早些时候强于预期的企业财报表现，以及欧洲央行确认欧元区经济具备韧性。

然而，上行动能已开始减弱。德国宏观数据依旧参差不齐——疲弱的工业产出被服务业的温和改善所抵消，使投资者保持谨慎。

DE40日线图

技术面上，DAX在24,555点的历史高位下方盘整，已持续近三个月的窄幅震荡。此种长期横盘表明投资者正在等待更明确的催化因素来推动下一步行情。若能有效突破24,555点，有望打开新一轮上涨空间；若上行动能不足，则可能自高位转向回落。

斯托克50指数（EU50）展望

欧元斯托克50指数同样运行在多年高点附近，但近期走势显示出明显的疲态，投资者在新的宏观数据出台前保持谨慎。欧洲央行的态度——维持利率不变，同时承认经济具备韧性——使市场情绪维持平衡，但仍不足以推动决定性突破。

EU50日线图

目前，该指数依旧陷入盘整格局。市场参与者正密切关注后续欧元区通胀数据与ECB言论，以寻求方向线索。

催化剂尚待出现

两大指数均在高位盘整，反映出投资者在保持乐观的同时仍较为谨慎。市场显然在等待更强的信号，才会推动下一波行情。

未来，ECB的政策信号与欧元区经济数据或将成为突破的关键，而更广泛的宏观格局——包括美联储的政策前景——同样可能成为影响市场走势的重要催化剂。