ETO Markets 市场洞察｜别只盯着黄金！真正的“避险王者”已现身，聪明钱早已布局

周五亚盘时段，美原油小幅回落，交投于 64.80 美元/桶附近，整体短期运行仍偏向多头。近期，多家国际主要投行集体上调 2026 年原油价格预期，反映出市场正针对地缘政治不确定性进行重新定价。

市场预期显著上调，风险溢价成为关键推力

根据最新调查结果，布伦特原油全年均价预期被上调至 61.33 美元/桶，美原油（WTI）均价则上调至 58.14 美元/桶，较此前预测水平呈现明显抬升。值得关注的是，此次预期调整并非源于供需结构明显收紧，而是在全球原油供应仍具增长空间的背景下完成。这意味着，油价中枢的上移主要来自风险溢价的贡献，而非基本面发生结构性变化。昨日油价单日上涨约 4%，布伦特原油盘中一度重返 70 美元上方，美原油亦同步大幅反弹，进一步印证了市场情绪的快速转向。

地缘局势成为短期价格主导因素

推动本轮油价快速走高的主要驱动力，来自于市场对中东局势升级的担忧，尤其是围绕霍尔木兹海峡航运安全的潜在冲击预期。作为全球最关键的能源运输通道之一，该区域的任何扰动都可能被市场放大解读。有地缘政治分析主管指出：“油价的反应速度表明，市场正在将相关军事行动视为真实且临近的风险。天气因素只能解释部分波动，当前涨幅更符合地缘政治风险溢价回归的特征。”从资金行为来看，当前油价上涨更偏向一种“防御性定价”，而非趋势性供需失衡所导致。

技术结构显示企稳修复，短期反弹条件具备

从日线结构观察，美原油近期完成了一次关键的技术修复过程。价格在连续回落后，于 56 美元附近形成阶段性支撑区间，该区域既是前期震荡密集成交带，也是中期回调的重要防守位。价格触及该区域后迅速反弹，显示下方承接力量明显增强。

均线结构方面，WTI 日线仍运行于 50 日与 100 日均线下方，但短期跌势已明显放缓。近期 K 线实体重新站上 5 日与 10 日均线，短期均线开始走平并尝试拐头向上，暗示空头动能正在衰减。动能指标上，RSI 自超卖区域回升至中性偏强区间，MACD 绿柱持续收敛，双线趋于粘合，若后续出现金叉，将进一步确认短期反弹结构的有效性。

整体来看，WTI 日线仍处于中期震荡偏弱格局，但短期已具备反弹延续条件。若价格能够稳固站上 64.00 美元一线，将有望向 67 美元整数关口发起测试；反之，若地缘风险情绪降温，油价回落至 64 美元上方震荡的概率仍然存在。

ETO Markets 观点

当前油市正处在一个关键转折阶段：供需逻辑仍然存在，但定价权短期内已被地缘风险和情绪因素接管。从技术层面看，美原油在关键支撑位企稳，使风险溢价具备向价格传导的基础；从宏观层面看，只要中东不确定性未被完全消化，油价下行空间将持续受限。当前并非趋势单边行情，而是“事件驱动 + 技术修复”的复合波动阶段。对于宏观观察者而言，能源价格的波动性仍将是影响通胀预期和政策判断的重要变量。投资者需密切关注地缘动态与 OPEC+ 政策信号的后续演变，在波动中把握结构性机会。