​​ЗА ПЕРВЫЙ КВАРТАЛ 2020 ГОДА БАЛАНС ТЕКУЩЕГО СЧЕТА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА ВЫШЕЛ В ПЛЮС По предварительным данным Нацбанка, сальдо текущего счета платежного баланса Казахстана в первом квартале 2020 года сложился с профицитом в 1,2 млрд. USD. К слову, это первое положительное сальдо показателя с конца 2018 года. В целом, сальдо текущего счета платежного баланса отражает разницу между притоком в страну и оттоком из страны валюты по текущим операциям: торговля товарами и услугами (экспорт и импорт), получение инвестдохода, зарплат резидентами заграницей и выплата инвестдохода и зарплат неризидентам в стране. И переход текущего счета в положительную плоскость отражает тот факт, что по текущим операциям за отчетный период в страну извне поступило больше валюты, чем ушло заграницу. Так, наблюдаемый рост сальдо текущего счета до 1,2 млрд. USD после предыдущего падения до (-)1,9 млрд. USD (в четвертом квартале 2019 года) связан в первую очередь увеличением (до 6,9 млрд. USD) торгового баланса и незначительным снижением (до 4,9 млрд. USD) чистых доходов к выплате нерезидентам. В свою очередь, увеличение торгового баланса (экспорт минус импорт) было определено ростом экспортной выручки за счет прироста объемов нефти, поставляемой за рубеж, а также падения импорта товаров в приграничных районах Казахстана на фоне закрытия границ и в целом снижения потребительского и инвестиционного спроса из-за коронавирусного карантина. При этом, незначительное падение чистых доходов к выплате определено падением цен на нефть, из-за чего сокращаются дивиденды иностранных инвесторов. Напомним, что по нашим прогнозам, представленные в Макроэкономичеком обзоре Казахстана, по итогам 2020 года текущий счет платежного баланса может сложиться с исторически рекордным дефицитом на уровне (-)13,8 млрд. USD, что в большей степени будет связано с низкими ценами на энергоносители и падением реального экспорта нефти из Казахстана вследствие сокращения добычи сырья на 23% в рамках участия в договоре ОПЕК++.

WikiFX 18 мая | По данным американских СМИ, HSBC потерял за день в марте около 200 млн долл США. Убытки в этот день намного превысили максимальные потери прогнозируемые моделью риска-ценности HSBC, что было эквивалентно прибыли HSBC от операций с золотом в прошлом году. Другими словами, в течение одного дня HSBC потерял весь годовой доход от торговли золотом. Потери HSBC были в основном вызваны экстремальными ситуациями в марте, поскольку карантинный режим заблокировал маршрут поставок физического золота по всему миру. Разница в цене между нью-йоркскими фьючерсами на золото и лондонским спот-золотом достигает 70 долларов - рекордно высокого уровня. Обычно разница в цене между золотом и фьючерсами составляет всего несколько долларов за унцию. Банки обычно продают фьючерсы на золото в Нью-Йорке, чтобы застраховать свои позиции на лондонском рынке, и если два рынка расходятся, они понесут значительные убытки. HSBC заявил, что рыночные потери в основном связаны с переработкой золота и проблемами с транспортировкой. Беспрецедентное расширение торговли физическим золотом повлияло на операции HSBC по лизингу и финансированию золота, а также другую деятельность по хеджированию золота, что привело к потерям по рыночной капитализации. Не только #HSBC потерял деньги из-за волатильности на рынке золота, но и Банк Новой Шотландии в Канаде также предполагает закрыть в марте отдел торговли драгоценными металлами.

​Минэнерго США ожидает ускорения роста запасов нефти в мире во 2 квартале до 11,5 млн б/с с 6,6 млн б/с в 1 кв, далее начнется их снижение, говорится в ежемесячном краткосрочном прогнозе управления энергетической информации американского ведомства (EIA). — Укрепление спроса по мере начала восстановления глобальной экономики и замедления роста предложения поспособствуют тому, что в 3 кв нефтяные запасы начнут снижаться, — говорится в прогнозе. В докладе отмечается, что пик роста мировых нефтяных запасов был достигнут в апреле, составив 22,8 млн б/с. Однако общая динамика за 1 полугодие может привести к увеличению мировых запасов на 1,6 млрд баррелей и практически полному заполнению хранилищ в мире. — EIA ожидает, что мировые нефтяные запасы будут снижаться в среднем на 2,5-3 млн б/с, начиная с 3 кв и до конца 2021 года, учитывая соглашение ОПЕК+, сокращение добычи нефти в США из-за экономических условий и оживления мирового спроса. Снижение в таких масштабах поможет в значительной степени избавиться от запасов, накопленных в первом полугодии 2020 года, — резюмирует EIA. Таким образом, в целом в 2020 году EIA ожидает роста запасов нефти в мире на 2,6 млн б/с после снижения на 0,2 млн б/с в 2019 году. Это станет крупнейшим ростом, как минимум, за последние 40 лет. В 2021 году ожидается сокращение показателя на 1,9 млн б/с.

​​АЗЕРБАЙДЖАН НА ГРАНИ БАНКОВСКОГО И ВАЛЮТНОГО КРИЗИСА? За последние две недели в Азербайджане стало на 4 коммерческих банка меньше, что заставляет зарубежных аналитиков задуматься о возможном начале банковского кризиса в прикаспийской республике. Так, все началось с того, что в конце апреля центробанк Азербайджана сообщил, что из-за серьезных проблем с ликвидностью и капиталом ввел временное администрирование в четырех банках второго уровня - Atabank, AGBank, NBCBank, и Amrah Bank. Примечательно, что в зарубежных СМИ данные банки называются крупнейшими в стране, хотя по нашим оценкам, основанные на данных из открытых источников, совокупная доля активов всех четырех банков не превышает и 5%. Вслед за введением временного управления центробанк и вовсе лишил лицензий данные фининституы, сократив тем самым общее количество БВУ в стране с 30 до 26. При этом, глава центробанка и азербайджанские эксперты указывают на то, что проблемы у данных банков копились годами, и текущее падение цен на нефть и пандемия COVID-19 играют лишь косвенную роль. Так, по мнению аналитиков, спусковым крючком для того, чтобы окончательно зачистить эти банки, стало утверждение изменений в законе «О полном страховании вкладов», которые теперь позволяют минимизировать вероятные убытки вкладчиков. Но тем не менее, похоже, что власти страны выбрали не самый подходящий момент для подобных мер. Так, на фоне технического дефолта данных банков среди населения и бизнеса в Азербайджане нарастает паника, и без того усиливающаяся карантинным режимом и сокращением экспортной выручки в связи падением нефтяных котировок. К слову, обменный курс маната жестко фиксируется центробанком, и если с марта по май текущего года такие же зависимые от нефти, но «плавающие» российский рубль, казахстанский тенге, норвежская крона, мексиканский песо, канадский доллар и даже «фиксируемый» кувейтский динар в различных масштабах скорректировались к снижению цен на нефть, то курс азербайджанской валюты не изменился ни на процент. При этом, для обеспечения курсовой стабильности маната только за первый квартал было использовано более 1 млрд. USD (эквивалент 17% от золотовалютных резервов центробанка Азербайджана). Далее, учитывая, что страна также, как и другие нефтеэкспортеры участвует в сокращении добычи нефти в рамках ОПЕК++, ее резервы истощаются, а настроение населения и бизнеса продолжают ухудшаться, в том числе на фоне дефолта названных банков, по нашим оценкам, центробанк Азербайджана в ближайшее время вероятно будет вынужден впервые с 2015 года девальвировать манат от 15% до 25%. А это может повлечь за собой дополнительное повышение девальвационных ожиданий населения, всплеск инфляции, удорожание стоимости обслуживания внешнего долга, и самое худшее – новый виток дефолта банков, что станет уже полноценным кризисом финсектора, способного в нынешних условиях повлечь за собой и экономический кризис. В свою очередь, избежать всего этого можно за счет дальнейшего использования и сокращения запасов нефтяного фонда страны, оцениваемого в 45 млдр. USD. Но вместе с тем, такие меры неизбежно приведут к дополнительному накоплению экономических дисбалансов, которые рано или поздно все равно могут перерасти в более глубокий и острый кризис. В завершении напрашивается аналогия с ситуацией в Казахстане, которая наблюдалась в 2015-2017 годах. Тогда курс тенге был девальвирован, но при этом он перестал жестко фиксироваться и начала плавать. Вместе с тем, тогда произошли дефолт и слияние ряда казахстанских банков (Казком, Дельта, КИБ, Qazaq Bank, Астана Банк), за которыми последовало инициирование, а позже и проведение программы оценки качества активов банковского сектора (AQR). И на наш взгляд именно два данных действия Нацбанка Казахстана (переход на плавающий курсовой режим и проведение AQR) сейчас максимально отдалили экономику страны от тех безысходных рисков и сложного положения, наблюдаемые в текущий момент в Азербайджане.

Э Доллар удерживал набранное преимущество к основным валютам в четверг после того, как глава Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл опроверг спекуляции о том, что регулятор может ввести отрицательные процентные ставки. Взгляд ФРС на отрицательные ставки не изменился, Комитет по открытым рынкам не рассматривает такой инструмент, сказал Пауэлл. По его словам, американский ЦБ намерен продолжать использовать уже применявшиеся инструменты. Доллар к 08.37 МСК торговался без внятной динамики к евро на уровне $1,0805, прибавив 0,3% на предыдущей сессии. К фунту стерлингов доллар прибавил 0,2% до $1,2204, удерживаясь вблизи пятинедельного максимума. К швейцарскому франку американская валюта торговалась без резких колебаний на отметке 0,9731, подорожав на 0,3% в среду. Доллар также был стабилен к иене на уровне 106,85. В ближайшие два дня фокус переместится на экономические данные США и Европы, которые могут пролить свет на глубину спада. Инвесторы также будут внимательно следить за китайскими данными, чтобы понять, сколько времени может занять выход из кризиса, вызванного пандемией коронавируса. “Доллар сумел восстановиться после того, как Пауэлл прокомментировал отрицательные ставки, но теперь настрой доллара фактически нейтрален, - сказал Такуя Канда, главный управляющий исследовательского отдела Gaitame.com Research Institute в Токио. - Возможны некоторые защитные потоки в доллар, но все сталкиваются с одними и теми же экономическими проблемами, вызванными коронавирусом”. Австралийский доллар подешевел на 0,36% до $0,6432 после того, как данные показали, что число рабочих мест в апреле сокращалось рекордными темпами, что говорит о том, что для поддержки экономики могут понадобиться дополнительные стимулы. Новозеландский доллар сбавил 0,23% до $0,5981, подешевев более чем на 1% в среду после того, как Резервный банк Новой Зеландии сигнализировал о возможности введения отрицательных процентных ставок. На материковом рынке юань незначительно снизился до 7,0984 за доллар. Источник - Reuters.com

WikiFX 14 мая | Ставка по швейцарскому франку против евро впервые за пять лет выросла до паритета. По состоянию на 5 мая спекулятивная чистая длинная позиция швейцарского франка увеличилась на 2215 до 7791 Среди них спекулятивные длинные позиции увеличились с 493 до 12967, а спекулятивные короткие позиции снизились с 1722 до 5176. Рост числа новых случаев заболеваний подтвердили предупреждения торговцев опционами на иностранную валюту о второй волне вспышек в последние несколько недель. Они показали свою обеспокоенность, тем что сделали швейцарский франк активом-убежищем. Рынок также имеет высокий спрос на 9-месячные и годичные контракты. Инвесторы в облигации придерживаются аналогичной точки зрения, о чем свидетельствуют результаты 10-летних синдицированных андеррайтинговых облигаций, выпущенных Великобританией во вторник, который привлек почти 100 млрд долларов США в виде подписки.

Падение ВВП Казахстана составит 3% в 2020 году на фоне более низких цен на сырье, запланированного сокращения объемов добычи нефти и воздействия мер по изоляции, что приведет к замедлению в секторах розничной торговли, транспорта и гостиничного бизнеса. Об этом говорится в последнем макроэкономическом отчете ЕБРР. Банк ожидает, что в 2021 году рост национальной экономики составит 5,5% после частичного восстановления цен на нефть и возобновления внутреннего спроса к середине года. Отмечается, что «Казахстан имеет достаточные бюджетно-финансовые возможности и валютные резервы для поддержки бизнеса и внутреннего спроса». Банковский сектор является ликвидным, и кредитование экономики в основном ограничено повышенной оценкой рисков кредиторами. В отчете говорится, что правительство действовало быстро, чтобы помочь пострадавшим предприятиям и домашним хозяйствам. Аналитики ЕБРР отмечают, что нынешний кризис может «создать условия для диверсификации экономики от чрезмерной зависимости от нефтиотнефтегазового сектора».

WIkiFX 13 мая | За ночь базовый индекс потребительских цен в США в апреле достиг самого большого спада в истории: ежемесячно с учетом сезонных колебаний индекс потребительских цен в США составил -0,8%, что является новым минимумом с ноября 2008 года. Среди них, годовой показатель основного индекса потребительских цен упал на 0,4% в апреле, самое большое месячное снижение в истории. Перед лицом экономического кризиса, вызванного эпидемией, ФРС снизила базовую процентную ставку до уровня, близкого к нулю 15 марта. Несколько политиков ФРС заявили, что они предпримут все возможные меры, чтобы смягчить воздействие крупномасштабных мер блокады на экономику. Многие экономисты и управляющие фондов считают, что ФРС вряд ли снизит процентные ставки в будущем. В соответствии с политикой отрицательных процентных ставок финансовые учреждения должны выплачивать проценты по избыточным резервам центральному банку. Избыточные резервы относятся к остаткам денежных средств, которые банки должны держать за пределами регулирующего органа. Таким образом, центральные банки будут наказывать финансовые учреждения, у которых есть наличные деньги, потому что они хотят стимулировать их к увеличению кредитов для бизнеса и потребителей. Ранее Европейский центральный банк (ЕЦБ) ввел отрицательные процентные ставки в июне 2014 года, снизив процентную ставку по депозитам до -0,1%, чтобы стимулировать экономику. Банк Японии (BOJ) ввел отрицательные процентные ставки в январе 2016 года, главным образом, чтобы предотвратить непопулярную тенденцию укрепления иены в ущерб экономике, зависящей от экспорта.

WikiFX 12 мая | Последние исследования показывают, что коронавирусный кризис, скорее всего, положит конец 30-летнему дефляционному импульсу и предвещает возобновление ускорения инфляционного давления. На сегодняшний день крупнейшие мировые центральные банки снизили процентные ставки и увеличили покупки облигаций, в то время как правительства запустили более 8 трлн долл США в виде мер стимулирования для смягчения последствий экономического спада. Это ожидание противоречит формирующемуся консенсусу о том, что предстоящий глобальный экономический спад углубит тенденцию к снижению инфляции и может даже подтолкнуть некоторые экономики в ловушку дефляции, аналогичную с дефляцией в Японии 1990-х годов. Цены на нефть и медь, гостиничные номера, одежду и сырьевые товары сильно снизились, поскольку режим самоизоляции сдерживала спрос. В долгосрочной перспективе движущая сила инфляции уже дает о себе знать, и сдвиг все еще продолжается. Государственная экспансионистская денежно-кредитная и фискальная политика повышает вероятность того, что Соединенные Штаты столкнутся с более высокими инфляционными рисками в течение этого цикла.

​Соблазн увеличения добычи нефти после повышения цен на сырье может обрушить рынок, пишет Bloomberg. Ослабление ограничений нефтедобычи рискует обвалить рынок точно так же, как и слишком раннее снятие ограничений, введенных из-за пандемии коронавирусной инфекции. После снятия карантинных мер в Китае появилась тенденция увеличения числа поездок не на общественном транспорте, а на личных автомобилях, что вызвало увеличение потребления бензина. В США, по мере снятия ограничений, спрос на бензин начал расти, хотя еще и находится вблизи минимума 30-летней давности. Bloomberg отмечает, что это только «начало начала» восстановления, и накопление запасов еще не прекратилось, так как предложение превышает спрос. Реальный риск заключается в том, что когда «финансовая боль» от падения производства начинает окупаться повышающимися ценами на нефть, то производители воспринимают это как «сигнал к запуску насосов» как будто проблема избыточного предложения уже решена. Ограничение нефтедобычи должно не только привести в соответствие спрос и предложение, но и привести к сокращению запасов сырья, что потребует длительного времени.

​❓Нас ждет очередное нефтяное пике? Нефть сохраняет вялую динамику, котируясь вблизи $30 за баррель. Цена нефти держится даже несмотря на сомнения инвесторов в исполнении странами-экспортерами достигнутого соглашения по сокращению добычи в рамках ОПЕК+ и пессимистических прогнозов ФРС о темпах восстановления мировой экономики после пандемии коронавируса. ❗️Однако серьезная угроза для нефтяного рынка сохраняется из-за продолжающегося роста запасов в нефтехранилищах и подавленного спроса. Согласно опубликованным на прошлой неделе данным от Администрации энергетической информации, запасы нефти в США за неделю увеличились на 4,6 млн баррелей до 532,2 млн баррелей. И теперь, запасы превышают даже средние пятилетние значения, характерные для этого времени года на 12%. ❗️Запасы нефти WTI в терминале Кушинга (штат Оклахома), из которого осуществляются поставки нефти, торгующейся на NYMEX, выросли на 2,1 млн баррелей. В то же время спрос на бензин снизился на 39,6%. ❗️При этом ожидается, что спрос на нефть во втором квартале 2020 года будет на 22 млн баррелей в день меньше, чем год назад. Несмотря на низкий спрос, рост затоваривания рынка и сокращение свободных мест для хранения нефти, которые неизбежно ведут к дальнейшему сокращению нефтедобычи в мире, движущей силой рынка остается слабость мировой экономики. Таким образом нефть может в любой момент возобновить снижение. Telegram-канал: @finreviewinfo

​​В апреле уровень безработицы в США достиг 14,7% - максимума со времен Великой депрессии 1930-х годов. К слову, всего пару месяцев назад показатель составлял 3,5%, что на тот момент являлось минимумом с 1950-х годов. Телеграм-канал @tengenomika

​​НОМИНАЛЬНЫЙ ЭФФЕКТИВНЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС ТЕНГЕ Когда речь заходит о курсе тенге, то абсолютное большинство, как правило, имеет в виду курс тенге к доллару США, как наиболее ликвидную валютную пару на биржевом, внебиржевом и розничном валютных рынках страны. При этом, исходя только из динамики курса USDKZT многие пытаются проводить анализ воздействия обесценения тенге на внутреннюю инфляцию, конкурентоспособность экспортеров и динамику импортных поставок. Однако данный подход был бы абсолютно верным, если бы Казахстан торговал только с США или же во внешнеторговых операция страны 100% расчетов проводилось исключительно в американских долларах. В реальности же доля США во внешнеторговом обороте Казахстана составляет чуть больше 2%, а львиная доля взаиморасчетов с другими странами приходится не только на USD, но и другие национальные, резервные и региональные валюты (рубль, юань, евро и др.), поэтому применение только курса USDKZT для макроэкономического анализа является лишь индикативным, но неисчерпывающим. В свою очередь, Казахстан торгует (экспортирует и импортирует товары и услуги) с более 40 странами мира, 37 из которых составляет 90% всего внешнеторгового оборота страны. Это означает, что на чистый экспорт (экспорт минус импорт) и инфляцию в Казахстане (эффект переноса) влияет динамика курса тенге к валютам 37 стран мира, а не только к USD. При этом, вполне затруднительно полноценно и своевременно проводить анализ изменения номинального обменного курса тенге к трем дюжинам валют мира одновременно. Поэтому для облегчения подобной задачи в макроэкономике существует категория эффективного обменного курса, где слово «эффективный» означает «взвешенный». Другими словами, для «объединения» курсовой динамики тенге к четырем десяткам валют в один показатель их суммируют с учетом доли каждой страны во внешнеторговом обороте Казахстана, в результате чего и получается номинальный эффективный обменный курс (НЭОК) тенге. В целом направление и масштаб изменения НЭОК тенге и пары USDKZT может совпадать. Но в некоторые периоды они могут демонстрировать различную динамику. Так, летом 2017 года обесценение тенге к корзине валют торговых партнеров Казахстана (НЭОК) было сильнее, чем к доллару США. В мае 2018 года НОЭК тенге и вовсе укреплялся при падении нацвалюты к USD, а в феврале 2020 года при укреплении тенге к доллару США на 0,3%, укрепление НЭОК тенге составило 2,1%. Основная причина возникновения разницы в изменении USDKZT и НЭОК заключается в том, что динамика курса тенге к американскому доллару может существенно отличаться от динамики курса тенге к валютам стран с большим весом в НОЭК, в частности это российский рубль и китайский юань, занимающие максимальные 20% и 13%, соответственно, в корзине валют стран-торговых партнеров Казахстана. Если же говорить о текущей ситуации, то в марте курс USDKZT в среднем вырос на 9,1%, а НЭОК, благодаря укреплению тенге к рублю и более сдержанному обесценению к юаню, увеличился на 5,6%. То есть к корзине валют тенге обесценился заметно меньше, чем к американской валюте. Это, в свою очередь, означает, что воздействие произошедшего снижения курса тенге на инфляцию и чистый экспорт Казахстана может быть более сдержанным, чем предполагается исходя только из анализа курса USDKZT. В следующий раз мы расскажем о сути и динамике другого взвешенного курсового показателя – реального эффективного обменного курса (РЭОК) тенге. Так, именно изменение РЭОК, а не НЭОК или USDKZT, в большей степени определяет конкурентоспособность местных экспортеров и склонность местных потребителей к импорту. Телеграм-канал @tengenomika

Чистая прибыль французской Total, входящей в пятерку крупных нефтегазовых компаний в мире, рухнула в первом квартале на 99% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года - до $34 млн с $3 млрд. Компания уже объявила, что на четверть снизит инвестиционную программу на этот год - с $18 млрд до $14. – Группа столкнулась с исключительными обстоятельствами, вызванными кризисом COVID-19, который оказывает влияние на мировую экономику и создает неопределенность в нефтяном секторе, - говорится в отчете компании. Напомним, что Total в Казахстане имеет долю (16,80%) участия в Северо-Каспийском морском проекте по разработке Кашаганского месторождения. Также участвует в разработке месторождения Дунга в Мангистауской области. В прошлом году был продлен срок действия договора о разделе продукции месторождения Дунга на 15 лет – с 2024 до 2039 года.

Согласно подсчетам Reuters, добыча нефти и газа в некоторых ведущих мировых нефтяных компаниях сократится более чем на 12% во 2кв 2020 года – рекорд за 17 лет. Четверо ведущих публичных производителей нефти и газа, Chevron, Exxon, BP и Shell, в последние недели наметили планы резкого сокращения добычи из Ирака до сланцевых бассейнов в Соединенных Штатах. BP заявила, что сократит добычу сланцевой нефти в США на 70 000 б/с в 2020 году, что примерно на 14% ниже, чем в 2019 году, когда она составляла 499 000 б/с. Финансовый директор Royal Dutch Shell Джессика Ул сказала, что в некоторых случаях сокращение производства связано с логистическими проблемами, такими как нехватка складских помещений. Exxon Mobil и Chevron резко снижают объемы добычи нефти, поскольку в планах по закрытию мировых цен на нефть запланировано 800 000 б/с.

План ЕЦБ по покупке активов встретило сопротивление Вчера вечером евро по отношению к доллару упал почти на 100 пунктов, достигнув четырехдневного минимума. Консультативная группа Министерства экономики Германии предупредила, что в настоящее время существует большой риск нового раунда кризиса для евро. Немецкий суд постановил, что некоторые действия Европейского центрального банка были признаны незаконными, и частично отклонил дело о количественном смягчении Европейского центрального банка, но министр финансов Германии заявил, что в принципе позволяет Европейскому центральному банку приобретать большие суммы активов и примет решение по плану стимулирования в июне. Экономист Norden Union Market Ян Фон Герих сказал, что Конституционный суд Германии не наложил прямого вето на план покупки облигаций ЕЦБ, но дал банку три месяца, чтобы разъяснили ситуацию конкретнее, что означает итальянские облигации и активы в евро столкнутся с большим краткосрочным давлением. Внутридневная точка евро по отношению к доллару США: 1,0850-1,0875. Первая поддержка 1.0800 Первое сопротивление 1.0900 Вторая поддержка 1.0762 Второе сопротивление 1.0962

​До официальной презентации финансовой отчетности (мы писали про это), акции Тесла (TSLA) взлетели на более 11% с открытия сегодня. Предварительный релиз показал хорошие результаты в части EPS (прибыль на акцию) 1.24/-0.37. В свете таких событий мы решили зафиксировать позиции, а то мало ли что после может произойти. В итоге, наш чистый профит составил +$229.

С начала мая, мы ожидаем, что волатильность фунта к доллару будет постепенно увеличиваться. Если ЕС и Великобритания не достигнут прогресса в двух недельных раундах торговых переговоров в мае 11 и июне 1, соответственно, фунт к середине этого года будет значительно волатильным. После шока в марте, апрель был относительно спокойным для фунта. В марте британский фунт упал до 35-летнего минимума 1,1413 против доллара США, фунт против евро также упал до 11-летнего минимума 1,0527, но позже он восстановился. Переговоры между ЕС и Великобританией по новому торговому соглашению, которые начались 1 января, в настоящее время зашли в тупик. 30 июня - крайний срок продления переговоров, но премьер-министр Великобритании Джонсон неоднократно исключал возможность продления переговоров. Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), на неделе 21 апреля спекулянты на Чикагском международном валютном рынке (IMM) впервые с декабря перешли на удержание чистых коротких позиций в фунтах стерлингов. Ранее спекулянты снижали свои позиции в британском фунте в течение шести недель подряд. Основные пункты британского фунта против доллара США в течение дня: 1,2434-1,2457 Первая поддержка 1.2410 Первое сопротивление 1.2506 Вторая поддержка 1.2351 Второе сопротивление 1.2543

​​ВВП США в первом квартале 2020 года упал на 4,8% при прогнозе падения на 4,0%. Это максимальный квартальный спад экономики США с четвёртого квартала 2008 года, когда показатель составил минус 8,4%. Во втором квартале 2020 года ожидается, что падение ВВП США углубится и составит минус 35%!

В одном из наших предыдущих аналитических разборов касательно медной промышленности в Казахстане мы пришли к выводу, что сейчас в стране есть острая необходимость в «усложнении» внутреннего медного производства и увеличении валовой добавленной стоимости выпуска в данной отрасли на базе более обширной и глубокой переработки той рафинированной меди и концентрата, которая сейчас отправляется в Китай. В этот раз, с учетом уже предыдущего анализа, мы попытались выяснить, что же все-таки является барьером для того самого «усложнения» медного производства в Казахстане, то есть что мешает стране не отправлять львиную долю необработанной рафинированной меди и медного концентрата на экспорт (преимущественно в Китай) и более глубоко ее перерабатывать у себя внутри. В частности, оказалось, что за последние 10 лет Китай увеличил производство катодной меди более чем в 2 раза. Так, если в 2009 году в Поднебесной производили 4,2 млн. тонн переработанного металла, то в 2019 году данный показатель достиг 9,5 млн. тонн. При этом, только за 2018 год Китай смог запустить новые заводы по производству черновой меди с мощностью 600 тыс. тонн в год. Далее, вполне логично, что согласно эффекту масштаба, с увеличением производственных мощностей в Китае наблюдается снижение стоимости за переработку сырья. К слову, в 2015 году переработка одной тонны сырья на медеплавильных заводах нашего восточного соседа оценивалась в 107 USD. Затем себестомость снизилась до 80 USD в 2018 году, а сейчас она составляет вовсе 60 USD. То есть за пять лет цена переработки тонны медного концентрата в Китае упала в 1,8 раз. В свою очередь, стоимость переработки медного концентрата на казахстанских заводах составляет порядка 100 USD, а если учитывать ожидаемые экологические обязательства, налагаемые на наши медеплавильные предприятия в рамках нового Экологического Кодекса, данная цифры может вырасти до 140 USD. Такие первичные цены переработки сырья по мере усложнения цепочки производства увеличивает себестоимость продукции на каждом его этапе. Это как раз и делает наше медное производство неконкурентоспособным на региональном рынке перерабатывающих предприятий. Именно по этой, по сути, рыночной причине в текущий момент «углубление» медной промышленности в Казахстане ограничено. При этом, простая констатация данного факта и сохранение ситуации на том же уровне не останавливает увеличение экспорта медного сырья из Казахстана в Китай. В итоге такая «модель банальной продажи природного сырья» в Поднебесную, конечно же, обеспечит страну «быстрым заработком», но станет причиной становления Казахстана полноценным сырьевым придатком Китая, как это произошло когда-то с Монголией. По мере усиления данных трендов даже существующие в текущем моменте перерабатывающие заводы Казахстана будут вынуждены закрываться. Вместе с тем, при большей продаже сырья мы теряем сопутствующие полезные ископаемые и продукты, а именно серную кислоту, серебро и золото. К слову, при полной остановке медеплавильного производства объем выпуска аффинированного золота в стране, по разным оценкам, упадет на 10 тонн в год и тем самым негативно может сказаться на возможности пополнения золотовалютных резервов Казахстана. Таким образом, мы увидели, что причины низкой валовой добавленной стоимости медного производства в Казахстане связаны с рыночными факторами, когда себестоимость медного выпуска внутри страны в 1,8-2 раза больше, чем в Китае. Тем не менее, если только ссылаться на эти условия и оставить все на «самотек», то в среднесрочном периоде страна может потерять всю отрасль медной переработки. А это, помимо перечисленного выше, грозит также потерей десятков тысяч рабочих мест в городах Балхаш и Жезказган, что может спровоцировать пиковый рост социальной напряженности в центральном Казахстане. В этой связи, сейчас возрастает роль государства, которому необходимо предпринять все меры по содействию снижения себестоимости и расширения медного производства внутри Казахстана, в том числе через предоставление экологических и налоговых преференций, транспортных и топливно-энергетических субсидий и других рыночных и административных инструментов. Телеграм-канал @tengenomika