Giá vàng bật tăng "phi mã": Toàn bộ thị trường đang đặt cược Fed sẽ giảm lãi suất tháng 12

Phiên giao dịch đầu tuần ngày 24/11 chứng kiến đà tăng bùng nổ của giá vàng thế giới khi ghi nhận mức tăng khoảng 70 USD, chính thức vượt ngưỡng 4.100 USD/ounce. Sự kiện này được thúc đẩy chủ yếu bởi kỳ vọng mạnh mẽ về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ quyết định hạ lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 12 tới đây.

Trong phiên giao dịch ngày 24/11, giá vàng giao ngay đã ghi nhận mức tăng ấn tượng 70 USD, chốt phiên tại 4.134 USD/ounce và tiếp tục duy trì đà tăng trong phiên sáng 25/11 khi có thời điểm chạm mốc 4.143 USD. Mức tăng này không chỉ giúp vàng thoát khỏi vùng tích lũy trước đó mà còn khơi dậy kỳ vọng về một chu kỳ tăng giá mới.

Sự hồi phục mạnh mẽ của giá vàng được phản ánh rõ nét qua các thị trường:

• Thị trường quốc tế: Giá vàng giao ngay đạt 4.134 USD/ounce, trong khi hợp đồng tương lai trên sàn COMEX cũng ghi nhận xu hướng tăng, đóng cửa ở mức 4.094,2 USD/ounce. Duy trì đà tăng, sang sáng 25/11 (giờ Việt Nam), vàng tiếp tục được giao dịch quanh vùng giá 4.133 - 4.135 USD/ounce.
• Thị trường trong nước: Giá vàng trong nước cũng phản ứng tích cực theo diễn biến thế giới. Giá vàng miếng SJC được các doanh nghiệp lớn như Doji, Bảo Tín Minh Châu niêm yết quanh ngưỡng 148,4 - 150,4 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Trong khi đó, giá vàng nhẫn cũng ghi nhận điều chỉnh tăng, giao dịch trên mức 151 triệu đồng/lượng tại một số thương hiệu.

Đáng chú ý, đà tăng không chỉ giới hạn ở vàng. Các kim loại quý khác cũng đồng loạt tăng điểm: bạc tăng 1,7% lên 50,8 USD/ounce, bạch kim tăng 2,3% lên 1.545 USD/ounce và palladium cũng tăng 1,7%. Đặc biệt, bạc tiếp tục khẳng định vị thế là tài sản có hiệu suất tốt nhất năm với mức tăng 73,79% tính từ đầu năm.

Diễn biến giá vàng thế giới mới nhất hôm nay 25/11 - Nguồn: Trading Economics

Nguyên nhân then chốt: Kỳ vọng Fed hạ lãi suất bùng nổ

Sự biến động mạnh của thị trường vàng nằm trong dự báo của giới phân tích, với nguyên nhân cốt lõi xuất phát từ sự chuyển dịch trong kỳ vọng vào chính sách tiền tệ của Fed khi trong một khoảng thời gian ngắn, thị trường chứng kiến sự thay đổi rõ rệt trong quan điểm từ những quan chức then chốt của Fed.

Chủ tịch Fed New York, John Williams đã nhận định vào cuối tuần trước rằng lãi suất tại Mỹ có thể giảm “trong ngắn hạn” mà không đe dọa mục tiêu lạm phát, đồng thời hỗ trợ ngăn chặn đà suy yếu của thị trường lao động.

Thống đốc Christopher Waller trong một tuyên bố đáng chú ý, đã trực tiếp bày tỏ: “Tôi đang tích cực kêu gọi cho một đợt cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tới”. Ông nhấn mạnh mối quan tâm chính là thị trường lao động, trong khi rủi ro lạm phát không còn là vấn đề quá lớn.

Chủ tịch Fed San Francisco, bà Mary Daly cũng bày tỏ sự ủng hộ đối với việc hạ lãi suất vào tháng 12, chia sẻ rằng bà “không có đủ tự tin” rằng Fed có thể đi trước những diễn biến của thị trường lao động, đồng thời đánh giá rủi ro từ lạm phát ở mức thấp hơn. Việc bà Daly - một người hiếm khi công khai bất đồng với Chủ tịch Powell - lên tiếng ủng hộ được xem như một tín hiệu có trọng lượng.

Các tuyên bố trên ngay lập tức xoa dịu những hoài nghi và thổi bùng kỳ vọng. Công cụ theo dõi thị trường CME FedWatch ghi nhận sự đảo chiều ngoạn mục: xác suất thị trường kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12 đã tăng vọt từ 25% vào tuần trước lên mức 79-81% tính đến phiên 24/11. Sự chuyển dịch mạnh mẽ này chính là chất xúc tác cho đợt tăng giá vừa qua của vàng, do kim loại quý này không sinh lời và thường được hưởng lợi trong môi trường lãi suất thấp.

Tuy nhiên, quan điểm nới lỏng không nhận được sự đồng thuận tuyệt đối trong nội bộ Fed. Biên bản cuộc họp tháng 10/2025 cho thấy “nhiều” quan chức cho rằng không cần thêm cắt giảm lãi suất trong năm nay, do lạm phát vẫn duy trì ở mức 3,0% hàng năm. Các tiếng nói thận trọng như Chủ tịch Fed Kansas Jeffrey Schmid và Thống đốc Michael Barr tiếp tục nhấn mạnh rủi ro lạm phát dai dẳng, khuyến nghị cần “thận trọng” trước khi có thêm hành động. Theo nhận định của nhà kinh tế Michael Gregory từ BMO Capital, “Fed sẽ phải hành động trong tình trạng mù thông tin hơn bao giờ hết” do thiếu hụt dữ liệu chính thức.

Bối cảnh thị trường hiện tại: Dữ liệu, thanh khoản và yếu tố địa chính trị

Bên cạnh kỳ vọng lãi suất, thị trường vàng còn chịu tác động từ nhiều yếu tố then chốt khác.

Tình trạng đóng cửa chính phủ Mỹ trước đó đã khiến hàng loạt dữ liệu quan trọng như doanh số bán lẻ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và chỉ số PCE (chỉ số lạm phát được Fed ưa chuộng) bị hoãn công bố. Sự thiếu hụt thông tin này buộc Fed phải đưa ra quyết định trong một môi trường đầy bất định, đồng thời khiến thị trường trở nên nhạy cảm hơn với mọi tín hiệu từ các quan chức.

Bên cạnh các tín hiệu vĩ mô, giới chuyên gia còn chỉ ra những áp lực kỹ thuật sâu xa trong hệ thống tài chính. Stephen Innes từ SPI Asset Management, với hơn 25 năm kinh nghiệm, cảnh báo về tín hiệu từ thị trường repo - “huyết mạch” của hệ thống ngân hàng. Tình trạng căng thẳng thanh khoản thể hiện qua việc tỷ lệ repo tăng cao bất thường đã buộc Fed phải bơm 125 tỷ USD thanh khoản ngắn hạn vào hệ thống - một động thái được ví như “nới lỏng định lượng (QE) ngụy trang”. Vàng, với vai trò tài sản trú ẩn trước rủi ro hệ thống, tỏ ra đặc biệt nhạy cảm với những tín hiệu này.

Các cuộc đàm phán hòa bình giữa Nga và Ukraine đang được theo dõi sát sao. Bất kỳ dấu hiệu nào về việc căng thẳng được hạ nhiệt cũng có thể làm giảm sức hấp dẫn của vàng với tư cách là tài sản trú ẩn, và ngược lại. Các chuyên gia tại StoneX nhận định rằng, trong bối cảnh chính sách và địa chính trị còn nhiều biến động, vàng vẫn có cơ hội hưởng lợi.

Dự báo và khuyến nghị từ chuyên gia

Trước những diễn biến này, giới phân tích đưa ra những nhận định thận trọng nhưng không kém phần tích cực.

Bart Melek, Giám đốc Chiến lược Hàng hóa tại TD Securities nhận định thị trường đang ngày càng tin tưởng vào một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Sự kết hợp giữa kỳ vọng này và đồng USD có xu hướng suy yếu sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng.

Rhona O'Connell, Nhà phân tích tại StoneX cho rằng mặc dù vàng có thể hưởng lợi, giá nhiều khả năng vẫn sẽ dao động trong vùng 4.000 - 4.100 USD/ounce cho đến khi có thêm các tín hiệu rõ ràng hơn.

Về mặt kỹ thuật, việc vàng vượt lên và củng cố trên mức 4.100 USD là một tín hiệu tích cực. Các nhà phân tích kỹ thuật xác định các mức kháng cự tiếp theo lần lượt tại 4.150 USD/ounce và đỉnh chu kỳ lịch sử ở 4.245 USD/ounce. Ngược lại, nếu Fed bất ngờ giữ nguyên lãi suất, vàng có khả năng điều chỉnh về các vùng hỗ trợ quan trọng quanh 4.045 USD (đường trung bình 20 ngày) và 3.980 - 4.000 USD.

Đáng chú ý, đà tăng hiện tại góp phần đưa hiệu suất cả năm 2025 của vàng lên mức khoảng 56-60%, trên đà trở thành năm tốt nhất kể từ 1979, được hỗ trợ bởi làn sóng mua vào liên tục từ các ngân hàng trung ương toàn cầu và dòng tiền ổn định từ các quỹ ETF vàng lớn như SPDR Gold Trust.

Kết luận

Đợt tăng giá “phi mã” đầu tuần của vàng minh chứng cho sức ảnh hưởng to lớn của chính sách tiền tệ toàn cầu và những căng thẳng tiềm ẩn trong hệ thống tài chính. Toàn bộ thị trường hiện đang dồn sự chú ý vào Fed, chờ đợi quyết định lịch sử vào giữa tháng 12. Trong bối cảnh kỳ vọng đã được đẩy lên rất cao, cùng với sự phân hóa trong nội bộ Fed, mọi diễn biến từ các dữ liệu kinh tế sắp được công bố hay những phát biểu cuối cùng của các quan chức đều có khả năng tạo ra các biến động mạnh.

Đối với nhà đầu tư, đây là thời điểm đòi hỏi sự tỉnh táo, bám sát thông tin và quản lý rủi ro chặt chẽ để đưa ra những quyết định sáng suốt.

Bài viết được WikiFX tổng hợp và biên soạn dựa trên các nguồn tin tức uy tín. Mọi thông tin chỉ mang mục đích tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư.